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如何躲避“美债风暴”?高盛:机构们都在做这个交易

2023/10/7 19:10:00

长债暴跌之下,短期美债成了投资者的“避风港”。

高盛资产管理公司(GSAM)跨资产投资主管的Lindsay Rosner在接受媒体采访时表示,当前投资者纷纷买入短期美国政府债券,以等待长期收益率飙升带来的动荡结束。

过去几周,长债收益率飙升之际,短期国债却保持相对稳定

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投资者疯抢短债

Rosner表示,本周以 5.19% 利率拍卖的 52 周国债获得超额认购 3.2 倍,为今年最高需求。

Rosner表示,投资者蜂拥而至,在短期政府债券(主要指1年期国库券)上获益颇丰。

随着长期国债利率飙升,上述投资正在成为市场投资者的一种主流应对方式。过去几周,10年期国债收益率以惊人的速度飙升。上周五非农数据超预期之后,10年期国债收益率跃升至4.89%,创十六年最高水平。

彭博数据显示,投资者在上个季度向财政部短期国债投入了超过1万亿美元。

Rosner称,投资者之所以这么做,是基于这样一个假设:利率将比今年早些时候预期的“更高且更久”。如果这个假设成立,那么未来随着收益率曲线变得陡峭,10年期等长期国债的收益率将会比现在更加诱人。

Rosner进一步解释称,如果你现在买明年到期的5%利率的国债,那么到明年(到期后)你就有机会买到超过5%利率的长期国债。届时长债的定价将更加合理,收益率甚至可以达到两位数。

NewEdge Wealth固定收益主管Ben Emons也表示:“市场对短期国债的需求非常大,所有需要对投资组合进行久期管理的投资者,都会选择买1年期国债,贝莱德是这么做的,我也是这么做的。”

新债王:现在是买短债的好时机

在众人面对美债收益率“熊市陡峭化”而感到惶惶不安之时,比如Bill Ackman已经建议投资者应回避美债,新债王Gundlach却“特立独行”,表示5%收益率正是投资者买短债的时机,应该放松心情。

在近期举行的某投资会议上,Gundlach将如今较高利率的环境与2016年投资者面临的困境进行了对比,他表示当时为了从美债投资组合中获得每年5%的收益,投资者必须购买垃圾债券指数,利用杠杆来增加回报,并希望发行人不违约。

但如今想要克服这一难题并没有多大难度,买短债就可以实现目标。截至本周二,6个月期国库券的收益率已经接近5.6%。

而面对美联储“更长期高息”的立场,Gundlach认为,这成为目前一项重大挑战,在经济中已有所显示,其中“股市已经明白了这一点”。

考虑到“距离10年期美债收益率突破5%已经不远”,Gundlach认为“这将会是一个冲击”。





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