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谷爱凌都拉不动!神秘富豪的汤臣倍健,卖不动了?

2023/4/19 22:55:00

前两天问起珠海同事,董明珠是不是你们那首富,他摇摇头,说:

“珠海首富,不是格力董明珠,而是卖保健品的梁允超。”

梁允超,这个名字大家不太熟,但汤臣倍健大家应该听过,A股保健品龙头。

在保健品被奉为神话的年代,出现过太阳神口服液、三株口服液、中华鳖精、脑白金、生命一号、养生堂龟鳖丸等...

而它们的创始人,大部分在日后登顶富豪榜,身家上百亿甚至千亿。

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这些当年如日中天的时代爆品,到2023年,都已经被淡忘。

汤臣倍健,却做成了保健品龙头股。

去年,汤臣倍健还签约了一众冠军运动员谷爱凌、马龙、汪顺来代言,出尽风头。

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截图自汤臣倍健2022年报

创办28年,上市13年,汤臣倍健创始人兼董事长梁允超,以215亿财富值登上胡润全球富豪榜。

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但去年业绩表现不佳,梁允超在致股东信中写道,这样的(业绩)结果,显然是不可接受的。

在近期和投资者的交流中,梁允超着重强调,“我们从事的行业不叫保健品,在招股说明书中就定位为膳食营养补充剂(VDS)。”

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的确,对于中国市场来说,保健品这三个字的背后,讨论更多的是安全问题和“智商税”。

为什么卖保健品,这么容易成为富豪?

看完汤臣倍健业绩报告,顿时想通了。

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超高毛利的生意

做什么生意,是不用加杠杆,不用太大的研发投入,现金流还稳定,毛利还很高?

思来想去,除了酒,好像还有保健品。

2022年,汤臣倍健实现营收78.61亿,同比增长5.8%。

其中主品牌“汤臣倍健”收入44亿,关节护理“健力多”收入12亿,益生菌收入3亿。

不过拉长到6年来看,汤臣倍健的营收增长,已经出现明细的颓势。

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2022年,汤臣倍健片剂、粉剂、胶囊产品分别卖出50.69亿片、414.78吨、24.6亿粒。

和上一年比,片剂、粉剂、胶囊产品销量全线下滑。

粉剂销量跌幅最大,达到-35.9%。

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截图自汤臣倍健2022年报

虽然卖少很多,但保健品的毛利率超高。

片剂、粉剂、胶囊的毛利率可以去到77%、73%和64%。

也就是说,保健品的生产成本大概只占到3成,其余7成都是毛利。

之前说房地产、汽车暴利的该出来道歉了。

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然而去年,汤臣倍健的归母净利润为13.86亿,跌幅达到21%。

大疫这三年,汤臣倍健的净利润合计为46.6亿,尤其是2020年时扭亏为盈,大赚15亿,净利润涨幅达到5倍。

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收入增长,毛利超高的汤臣倍健,净利却下跌了,为啥?

原因在于公司把钱都花在三费支出上了,其中销售费用占了大头。

根据财报,2022年,汤臣倍健的销售费用31.69亿,增长27.87%,具体花在了广告(9.96亿)、市场推广(7.36亿)和平台(7.31亿)费用上。

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截图自汤臣倍健2022年报

换句话说,你买保健品花的钱,大部分不是用于生产成本,而是拿来打广告了。

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干了30年保健品

董事长月薪只领5万?

算下来,梁允超在保健品这一行,已经做了30多年了。

在汤臣倍健高管层里面,他的薪资很低,税前报酬60万,平均下来月薪5万。

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但他如今 财富值已经超过200亿。

梁允超现龄54岁,大学毕业后曾在广东一家国营企业工作。

不到一年时间便辞职下海,加入到保健品热潮中。

他第一次接触保健品,是在太阳神公司,传闻当时太阳神销售的口服液生物健,占据保健品市场半壁江山。

在太阳神工作几年后,梁允超意识到保健品行业能赚快钱,便决定自己出来单干,于1995年创办汤臣倍健,这一年,他26岁。

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图源自网络,汤臣倍健梁允超

步入千禧年后,内地掀起一阵保健品热,汤臣倍健逐渐站稳脚跟,并从国外引入了膳食营养补充剂(VDS)的概念。

在致股东信中,梁允超提到,去年中国维生素与膳食补充剂人均消费为22美元(约人民币152元),增长5%,是美国的1/5。

人均消费152元,14亿人,就是2000亿的消费市场。市场体量不小了。

和洗脑的保健品广告路数不一样,汤臣倍健宣传的方式,是喜欢找运动员代言。

2010年,汤臣倍健签约姚明做代言人,并在该年12月登陆深交所创业板上市,这一年,梁允超41岁。

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汤臣倍健上市以来股价走势

资本光环的加持下,汤臣倍健的保健品生意也越做越大,并迅速在保健品行业收购 扩张。

目前,汤臣倍健的总市值为380亿,是A股保 健品行业 龙 头 ,股价也从上市初期的每股 5块, 涨到了每股 22 块。

但在2012-2018年期间,汤臣倍健却多次传出虚假宣传、保健品质量问题的消息。

比如螺旋藻涉嫌“重金属铅含量超标 ”、左旋肉碱片不在生产许可证范围、兜售的3款口服胶原蛋 白产品未检出相关成分、液体钙胶囊的含钙量低等。

至今,保健品市场的争议之大,还是未能消除。

不管这位珠海首富怎么说,汤臣倍健做的,还是保健品生意,引入膳食营养补充剂的概念,并不能改变它的立场。

你对保健品怎么看?关注我,评论区聊聊~

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