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ST板块领涨,“五炒”之风卷土重来

2023/3/11 16:56:00

红周刊 特约 | 玄铁

截至周四,作为本轮反弹行情的领头羊,涵盖100只样本股的创业板指年内涨幅缩窄至1.1%,这是反弹行情已结束的预兆,还是二次探底夯实基石的信号?

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两大因素搅动国际市场

告别1月攻势之后,全球股市多数冲高回落。MSCI全球所有国家指数上月最高触及663.6点,较去年10月谷底大涨23.3%,重新进入技术性牛市。其在周三收于632点,较年内峰值回落4.73%,年内涨幅缩小至4.44%。相比之下,沪综指年内涨幅为6.05%,本周一度创下3342.86点的年内新高,周四收盘价比年内峰值仅小跌2.04%,目前仍是上升旗形整理形态。后市是佯攻式突破,还是二次探底,甚至破位下行重回箱底?后者几率在上升。

眼下,有两大因素在扰动全球市场的估值锚:一是中国经济增速或是“强预期低现实”的组合。新近出炉的今年全国GDP增长目标定在5%左右,为市场一致预期的下限,政策意图或是开局求稳留有余地,在拉动经济稳发展、地方负债降风险和大宗商品涨价高成本之间寻找平衡点。谨慎来看,今年经济增长重心将是消费复苏为主,而非全力拉动投资,前期大涨的周期股回调风险增大。

二是美国通胀或超预期。美联储主席鲍威尔本周强调,必要时将加快升息。周二,美国二年期和十年期国债收益率一度倒挂1.052个百分点,为1981年以来首次。1980年12月,美联储主席沃尔克将基准利率目标定在20%,标普500进入逾20个月的熊市周期,从1980年11月峰值141.96点(当月月底市盈率9.19倍),跌至1982年8月谷底的102.2点(当月月底市盈率7.97倍)。当前标普500市盈率逾21.3倍,在历史数据上的分位数是86.15%,明显偏高。

英为财情数据周四显示,美联储在今年11月2日将基准利率升至5.75%~6%以上的概率为50.5%,极高的加息风险目前仍被美股漠视。

美联储加息升温

恒生科技指数承压

实际上,美联储正步入两难格局:若是中国经济复苏乏力,全球经济势必深陷滞胀格局,美国货币政策将失灵,财政扩张政策又受阻于下半年将至的“美债爆雷风险”。若是中国经济强劲复苏,则过去三年淡出的全球商品涨价引擎——“做多中国交易”势必卷土重来,倒逼美联储加速升息。届时,鲍威尔渐进疗法将被沃尔克式激进疗法取代,股市楼市泡沫破灭风险剧增。

鲍威尔高喊“狼来了”,从去年3月17日首度加息,至今加息8次,将基准利率调至4.5%至4.75%区间。如此迅猛加息却未能遏制通胀升幅,归根结底在于通胀预期管理失败。目前,市场预期美联储在3月23日加息50个基点的概率是78.6%,结果若是加息75个基点,美股将大跌;若是加息25个基点,熊市或终结。

从技术面来看,标普500指数半年线3902点关口将是牛熊分水岭。对此,摩根大通本周预测:“若美股跌破3900点,抛压将加剧,从而跌至3760点~3764点区域。”鉴于香港金管局紧跟美联储加息是常态操作,港股已“先跌为敬”。恒生科技指数周四收于3930.94点,较1月27日的高位回落18.54%,本轮行情累计涨幅已由1月份的77.4%缩水至周四的44.5%,二次探底甚至重返熊市的概率上升。

优胜劣汰并非一蹴而就

眼下,蓝筹指数歇菜,冷门股开始粉墨登场,“炒新股、炒小盘股、炒绩差股、炒短线和炒概念”的五炒之风盛行,次新股指数和ST板块指数年内分别上涨11.06%和5.28%。这或是股市版的春到荼蘼花事了,春季攻势行情或近尾声。

标志性现象是ST股领涨。周四,有8只ST股涨停,ST板块指数月内强势上涨1.88%,同期沪深300下跌1.22%。作为本轮ST板块的龙头,*ST深南兔年首日涨停,次日发布预亏兼可能退市的风险提示,从此跌跌不休。其在跌至连续第20个跌停板时,盘中拉出地天板走势,当日换手率逾53%;近日更是连拉五板,最新股价为3.26元,市值为8.81亿元,在深市未停牌股票中总市值垫底,在沪深北全部A股中排名112位。

目前,所有A股中市值最低股票为北证A股旭杰科技,市值为2.9亿元,其预计去年将出现业绩首亏,亏损额为0.2亿~0.26亿元。目前,北证股票有177只在交易,ST板块共有135股票,市值中位数分别是7.81亿和20.62亿元。

由此不难看出,ST板块整体高估多因流动性溢价带来的散户市红利,这一现象将因制度创新深化而改变。日前,国务院机构改革出重拳,将证监会的投资者保护职能划入新成立的国家金管局,这预示着投资者主权理念将得到尊重,恶炒退市股的现象迟早招来监管打压。

(本文已刊发于3月11日《红周刊》,文中观点仅代表作者个人,不代表《红周刊》立场,提及个股仅为举例分析,不做买卖推荐。)





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