网易研究局NO.527

科创板实施意见30日公布，这将对资本市场产生哪些影响？如何保护投资者权益？网易研究局采访了上海高级金融学院副院长、金融学教授严弘。

以下为他的解读：

1、谈投资者门槛：

科创板对投资者要求比较高，投资者的门槛是50万元，实际上是和参与股指期货等其他一些金融衍生产品市场的要求都基本一致。一方面，这似乎是对投资者的一种保护，但是，这种标准化的保护是否能够真正行之有效地施行，还是需要市场的检验。

2、投资者应当注意什么？

对个人投资者来说，刚开始也许需要对自己的判断能力做一个了解，更有效的方法可能是参与一个基金来投资科创板，而不是自己单打独斗，因为毕竟对个人投资者来说，刚开始的时候科创板市场上的信息和研究服务正在逐渐形成，个体投资者并没有优势，在这种情况下，参与基金的投资可能更加保险和有效。

3、科创板会分流股市资金吗？

另外现在市场上有一种观点：股市低迷时再推出一个科创板，会不会分流股市里面已经不多的资金，使股市进一步下跌。我觉得这种担心听起来虽然有道理，但实际上是对整个市场的定价、机制和资金的状态有误区，因为正是因为市场走向不是很好，所以很多资金都已经撤出了市场在场外观望，所以假如有一些优质的企业进入到科创板，很多场外的资金一定会返还到市场进行投资，所以整体的市场的资金量并不是一个常数，而是随着市场的状态在不断地变化。

当然，要是这些资金不断地流向市场，实际上很重要的一点就是市场里，它的投资价值要不断地提高，而投机的成分要不断减小，这样才能真正使得市场里有相当的投资价值。所以注册制的科创板出来之后，如果有一套行之有效的操作细则，使这个板块能够真正为投资者带来相应的收益，就会有更多的资金流向这个板块，假如市场中其他板块也能受惠于这种要求，我相信资金也会流向其他的优质企业。